阅读量：0

    是否因为国际投行的过渡性金融创新，发明了太多金融衍生品及道德风险而导致此次金额危机发生。

    从积极一面看，衍生品的问世没错，错在把衍生品用在次贷上。不是高杠杆的衍生品错误，犹如发明了原子弹，如果把这个工具用在不正义战争、威胁等事件上时，这个工具就像魔鬼的手，如果用在保家卫国，抗击侵略上面，那这些工具就很有价值。

    投行的道德风险不本无法量化，资本的特性是不断追逐更多利润，投行过渡性的杠杆，导致危机后风险不断放大，最后波及投行的生命，华尔街高管的价值是让公司不断获得发展，公司发展，个人绩效回报就会几何增长，人在财富面前会变的很疯狂，这是人性决定的。2006投行的鼎盛时期，投行的回报率非常之高，所谓物极必反，太过牛、强势，可能隐藏着一场潜在的大危机，牛市周期到达顶点，必然出现回调或反转，当大家都开心时，有远见的人应该哭泣，当大家都哭泣时，有远见的人或许应该笑一笑。

    投行为何如此大胆的购买了太多次贷债券，原因是根据历史公司的运营模型进行推导，公司没有出现过大的问题，特别是灾难性的问题，系统性风险问题，而当问题发生后，投行本身也不能面对如此剧烈的金融海啸，因为这是投行本身没有预料到的。从投行的角度看，公司的业务模型应该过多考虑系统性风险，灾难性风险，如果能知道有灾难性风险发生就会提前规避，最主要是：知道一旦发生灾难性风险后有系统性对策，这个是最为关键部分，如果任何的问题都有对策，那就可以大胆的做，只要这个风险是可以承受，特别是作为投行而言这个是投资的基本哲学：永远做能承受的风险投资。

    投行有问题，对自身的业务模型不能高级的客观评估，发行次级债券，经过保险公司信用担保，大胆卖出，从业模型里，只关注了利润，没关注利润的源头风险，墨菲定律讲，多想下最坏的或最可能发生问题地方，美国消费者都在过度消费，这其实就是大问题，任何的风险和问题都会进行传导的，蝴蝶效应，最后就会变成大问题。

    监管部门：我们要知道，市场永远不是理性的，必须通过政府的手来干预或通过法律程序来约束，道德是受文化影响的，但道德和金钱遇到一起，可能就发生麻烦。政府要对市场进行监管，防止市场走入歧途，市场就像一个孩子，孩子听话时，会自己找奶瓶喝，孩子不听话时，会和你玩捉迷藏，所以，保护好孩子的安全和让孩子自己会喝奶而不至于饿死都很重要。

    保险公司：保险公司的问题与投行有些相似，只是保险公司没预料道所有美国人过度消费的行为导致了这场金融海啸的发生，高杠杆的债券产品压的赌注下错了，压到过度膨胀的房地产上，一旦这个产品出现问题，后面的高杠杆风险带来的高亏损风险就会来临，当所有的人多变得恐慌性抛售时，市场就会紊乱。

    所以，市场与政府都需要承担起各自的职责与道德，就会避免这样的问题发生。至于美国人的消费观念是否变化，理论上讲应该会，但是否变化真的很大，需要再看，影响一个人消费量下降的原因是：说个人收入衰减，如果70%的美国民众收入减少了，那必然影响零售品消费。

    忠心告诉那些做品牌的企业，必须认真反思自己的业务模型，防止系统性灾难导致的灭顶之灾。同时做企业人必须思考以下几个问题：

1、  公司业务模型全面评估？

2、  用发展的眼光向未来看10年？

3、  用能承受的风险经营品牌？

4、  系统性看待市场？