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原料药出口“喜悲同在”

　今年原料药出口将创历史新高。中国医保商会许铭主任近日向采访人员表示，今年原料药出口将创历史新高，全年有望实现250亿元的出口销售额，同比增幅达30%.从今年1-6月的原料药出口情况来看，出口总额实现了110亿美元和29%的增长幅度。

　　许铭点评道，“4AA和硫酸氢红霉素这两大原料药的出口最可圈可点。”但是在原料药出口将创新高的同时，原料药出口的状况也日趋严紧。9月份以来，印度、巴西等国正对我国的原料药出口展开一轮核查风暴。环保持续加压致药企谋划转型。环境保护部副部长张力军在9月15日召开的视频会议上说，我国要强化污染责任追究和处罚，于2013年年底前完成危险化学品环境管理登记工作，建立化学品环境污染责任终身追究制。据分析，这是全国范围内首次布？化学品环境管理，在经历了治理初次污染物阶段后，未来化学品环境管理将成为我国环境污染物治理的重点。可以预见，作为其中的一部分，该政策将对制药工业环保成本带来进一步上升。

　　上周统计沪深300指数下跌1.54%，医药生物板块下跌2.18%，继续跑输大盘。除内忧外患对于A股市场造成的冲击影响了医药板块的表现之外，医药板块自身的高估值造成的风险也是我们不可忽视的一个重要因素，当前医药板块相对于沪深300指数的估值溢价率仍突破200%，综上，我们仍维持与之前类似的观点，建议短期投资仍然以板块内个股交易性行情为主。在我们推荐的9月股票池中，鱼跃医疗、人福医药和千山药机继之前的调整后，股价逐步企稳回升的迹象比较明显。

　　除此之外，与我们之前反复强调推白马的逻辑类似，虽然云南白药、益佰制药、恒瑞医药等个股有一定调整，但是我们仍看好其后期走势。最后，需要指出的是，经我们近期对乐普医疗的调研，我们认为公司的基本面还是比较不错的，但是考虑到国内整个心脏支架市场增速的下滑、国外竞争对手对于国内市场的大举反扑对公司形成的实质性压力、公司现有支架产品继续降价预期以及新支架产品招标难以形成对于公司未来业绩的有效支撑等综合因素对于公司业绩的影响，我们暂时将乐普医疗调出股票池，同时将东阿阿胶调入股票池。