同时，医药股的筹资额达到99亿美元。虽然对于整个股票市场而言还是不太高，却也达到过去6年来的最高值。

    生物制药公司并购额削减

    江山轮流坐

    生物制药股可分为三个等级：大盘股，如安进公司；中盘股，如英克隆公司；小盘股，如埃瑟斯公司。从历史上来看，大盘股的公司表现优异，而中盘股仅在某些年份表现较好。

    但今年的情形有所改变。大盘股指数的表现和标准普尔指数的表现大体相当，没有优异之举；小盘股持续萎靡不振；而中盘股却脱颖而出，表现优于市场总体表现，增长幅度达到了50%。

    并购路在何方

    这几年生物制药企业的并购额处于低位。1999年，3宗大并购案将并购浪潮推向历史高点，此后便迎来若干年的萧条。如今，生物制药企业的收购步伐才逐步复苏。但去年的情况却发生了大转变，相比去年的98亿美元以及前年的122亿美元，2007年的并购金额大幅减少，全年仅为36亿美元。

    交易数量为21例，属于正常范围，但是规模非常小。去年的最大的交易来自Forrest公司对Cerexa公司的收购，整个交易额仅为4.94亿美元。而位于去年10大案例之中的Orexo公司对Biolipox公司的收购交易，其股票市值仅为1.22亿美元。

    非银行债务和股票融资爆发力强劲

    纵观历史数据可以发现，生物制药公司比较倾向于依赖私募和非银行债务。不幸的是，2006来自私募的资金开始枯竭，这一趋势在2007年得以延续，尤其是在2007年下半年表现得更为严重。总共发行的债务总额为3.63亿美元（仅计算交易量为5千万美元以上的交易），为1999年以来的最低额。

    募资项目数量可观

    生物制药公司的募资项目数量持续旺盛。在过去两年中，大部分的生物科技股票被私募基金所持有。相比2006年的110个项目以及2005年的79个项目，2007年里超过2500万美元的募集项目就有112个。但是，筹集金额只有58亿美元，较2006年的64亿美元有所减少，不过还是延续了2003年和2004年开始的上涨势头。

    事实上，过去的两年对生物制药公司而言情况并不坏，但是考虑到债券和股票市场将会继续波动，预计未来几年，生物制药公司的IPO（首次公开发行）将会面临很多的困难。

    关键是寻找有价值的并购对象

    展望未来，可以很清楚地预见到传统制药公司和大型生物制药公司将会继续努力提高他们的生产线以及增加研究设备的配置。但是从生物制药公司并购交易下滑的现象中，可以推测出优质、有潜力的目标已经被收购趋尽。

    不过，市场仍然有更多可以促进并购的机会和渠道，比如当前的一些收购的动机是专利的交易。事实上，传统制药公司和生物制药公司都存在很大的兼并和整合的需要，问题的关键点在于如何去发现有价值的收购对象。